Denso

吉茂精密 (1587，Cryomax Cooling) 成立於 1984 年，主營汽車散熱系統，核心產品為鋁製/銅製水箱、冷凝器及散熱片，主力市場為北美 AM。墨西哥廠已量產 (月產能 1.7 萬件)，2024 年通過USMCA認證取得銷美零關稅資格，較中國競爭者享有 72% 關稅優勢。公司憑藉熱交換技術成功切入AI 伺服器水冷散熱零件 (板式熱交換器/CDU 冷卻系統)，供應廣達 GB200 HPC 水冷專案，營收佔比約 2-3%，預計快速放量至 10%+。早期技術合作夥伴為日本Denso (電裝)。

技術夥伴: Denso (電裝) — 早期大股東與技術合作

技術夥伴: Denso (電裝) — 早期合作

湧盛精密工業 (2249) 為台灣最大汽車空調壓縮機製造商，佔台灣壓縮機出口量逾 95%。產品以 AM (售後市場) 為主，生產相容於Denso及Sanden規格之壓縮機，適用於Mercedes-Benz、BMW、Audi、Porsche、Volvo、Toyota、Honda等歐日系車款。產品行銷全球 AM 通路。

湧盛 (汽車空調壓縮機製造，相容Denso/Sanden規格)

壓縮機規格: 相容Denso、Sanden規格

為昇科技 (2252) 為為升電裝 (2231) 子公司，專注於 24/60/77/79 GHz 毫米波雷達開發，應用於ADAS先進駕駛輔助系統。核心產品涵蓋AEB (自動緊急煞車)、BSD (盲點偵測)、RCTA (後方交叉警示) 及4D成像雷達。自主設計 77GHz CMOS 雷達晶片，從天線設計到SMT製造垂直整合。在中國商用車市場為前五大 OEM 中兩家之獨家供應商。正拓展北美校車及歐日 Tier 1 (Bosch、Continental、Denso) 合作。

拓展中: Bosch、Continental、Denso — 歐日 Tier 1 合作

拓展中: Bosch、Continental、Denso — Tier 1 合作

敬鵬工業 (2355) 是全球第四大車用 PCB 製造商，全球市占率約 10%。車用板占 2024 年營收約 78%，網通板占 10%，工業應用占 8%。主要客戶為全球前 20 大汽車電子系統大廠，包括 Bosch、Denso、Continental、Magna、Delphi、Visteon。歐洲合作品牌包括 VW、Stellantis、Toyota，美國合作包括 Tesla、Lucid Motors、Rivian、GM。產能分布台灣 55%、中國 37%、泰國 8%。已取得 AS 9100 航太認證，切入低軌衛星板。

歐洲: Bosch、Continental、Denso、Magna、Visteon

歐系 Tier 1: Bosch、Continental、Denso、Magna、Visteon

車用電子: Bosch、Continental、Denso — Tier 1 車電廠 BMS/OBC 電感

車用 Tier 1: Bosch、Continental、Denso — 電動車 BMS/OBC/ADAS 電感

三大事業引擎：(1) 車用內飾 — 供應 Continental、Bosch、Denso 等 Tier 1 大廠中控台按鍵、裝飾膜、氣氛燈與車用玻璃，獨家供應 BMW 智慧鑰匙玻璃按鍵 (7/5/3 系列，8 年供貨週期)，車用玻璃已打入日系車廠；(2) 穿戴裝置 — 與 Garmin 合作密切，為其智慧手錶/手環之錶帶與機構件主要供應商；(3) 能源電池 — 2025 年斥資約 14 億台幣收購富士通子公司 FDK 45% 股權，取得全球鎳氫電池 (NiMH) 龍頭地位及稀土資源佈局，FDK 旗下包頭子公司掌控儲氫合金粉製造。

車用 Tier 1: Continental、Bosch、Denso — 車用內飾件

車用 Tier 1: Continental、Bosch、Denso — 車用內飾件供應

核心應用領域：(1) 車用電子 — 供應 Denso、Toppan 等日系大廠，產品應用於車用顯示器、觸控面板與 BMS 電池溫控軟板，受惠電動車趨勢；(2) 工業控制 — 供應 凌巨 等工控面板廠，產品用於 HMI 人機介面與工業手持裝置；(3) 醫療器材 — 與美系大廠 Watlow 合作半導體設備用軟板，另開發脈搏血氧貼片與心導管用醫療級 FPC；(4) AI PC — 高階多層軟板已出貨予 AI PC 品牌大廠。

車用: Denso、Toppan — 車用顯示與電池溫控軟板

車用: Denso、Toppan — 車用顯示/觸控/BMS 軟板

汽車製造追溯、醫療耗材管控與高端冷鏈物流科技巨頭 VIP 客戶群: 最代表性且已公開確認的核心大客戶橫跨行業高端，包含全球頂尖汽車電子零件供應巨頭 Denso (日本電裝)，韋僑的 RFID 嵌體被深度整合至電裝的汽車零件全生命週期追蹤管理系統；在超高毛利的醫療領域，則已切入骨科手術耗材追蹤巨頭 Medtronic (美敦力)、Stryker (施樂輝) 等頂尖醫材帝國的止血紗布及手術器械管控系統；化工巨頭 Dow Chemical (陶氏化學)、製藥霸主 Merck (默克)、精準診斷巨頭 Roche (羅氏) 及自動化裝備大廠 Siemens (西門子) 亦為其已公開確認的旗艦大客戶。

車用 Tier 1: 日本車用電子系統廠如 Denso、Aisin — 車規 PCB

車用電子: 日系車用電子 Tier 1/Tier 2 如 Denso — 車規利基型 PCB

車用系統: DENSO — 車載語音通訊

車用 Tier-1: DENSO — 日本車載語音通訊系統