汽車

環科 (2413，環隆科技) 是一家電子零組件及電源產品製造商，業務涵蓋磁性元件與電源產品、資訊通訊產品及光通訊產品。產品包括 DC/DC 及 AC/DC 電源供應器 (醫療、鐵路、工業等級)、變壓器及電感磁性元件，以及車用毫米波雷達模組。已獲韓國 現代起亞 (HKMC) 採用毫米波雷達應用於汽車哨兵系統。

錩新科技 (2415，CX Technology) 為全球揚聲器鍛造零組件龍頭，車用揚聲器全球市佔逾19%。主要產品含揚聲器沖壓零組件 (磁極/磁座/振動板)、塑膠射出件及汽車鍛造件。揚聲器佔營收約70%，約60%用於車用音響。前三大客戶為Harman (含JBL，佔20-30%)、Pioneer (20-30%)、Bose (10-20%)。另供B&W、Panasonic。轉投資越南富鑫證券。

中游: 錩新 (冷鍛/沖壓: 揚聲器零組件/汽車鍛造件)

新巨企業 (2420，Zippy Technology) 為利基型電源供應器及微動開關專業廠。電源品牌「EMACS」提供伺服器用電源 (涵蓋CRPS模組/1U/2U 冗餘式/醫療級，1400W-2700W)，已切入AI 伺服器電源市場，供應白牌伺服器廠及雲端業者如Amazon (AWS)、HP、Dell、IBM。微動開關品牌「Zippy」供應Audi、Volkswagen、Ford及日系車廠之汽車電子，以及國際高階家電品牌。

汽車: Audi、Volkswagen、Ford — 微動開關

汽車: Audi、Volkswagen、Ford — Zippy 微動開關

下游 (應用): 消費性電子、汽車電子、資訊家電、網通設備。

怡利電子 (2497，E-Lead Electronic) 為車用抬頭顯示器 (HUD) 及AR-HUD之 Tier 1 供應商，中國 HUD 市場排名前三。核心產品涵蓋HUD、AR-HUD、3D HUD及車載資通訊系統。主要 OEM 客戶涵蓋吉利汽車、一汽紅旗、長城汽車、奇瑞汽車。印度市場拓展中，已取得Tata Motors C-HUD 訂單。正與歐系Volkswagen、Mercedes-Benz、BMW洽談 3D HUD 專案。2024 年出貨約 50 萬台 HUD (年增 67%)。泰國設有工廠服務非中國市場。

中國: 吉利汽車、一汽紅旗、長城汽車、奇瑞汽車

中國: 吉利汽車、一汽紅旗、長城汽車、奇瑞汽車 — HUD/AR-HUD

山隆通運股份有限公司成立於 1976 年，隸屬 正隆（1904）紙業集團。公司為國內少數同時跨足加油站與汽車貨運之業者。加油站業務方面，山隆全台擁有約 70 座以上加油站，為國內最大民營柴油發油商，主力客群為柴油車隊（貨卡車）。運輸物流方面，擁有龐大車隊，除承運 正隆 集團之紙類產品外，亦承接超商通路及電商之物流配送業務。2024 年產品營收佔比為加油站約 80%、汽車運輸約 20%。

其他: 汽車零組件、運動休閒品牌、跨境電商

其他: 汽車零組件、運動休閒品牌、跨境電商賣家

台灣大車隊 (2640，品牌 55688) 為台灣市占率第一的計程車隊，車隊規模約 24,000 名司機會員、約 29,000 輛營運車輛。公司以 55688 APP 為核心，近年轉型為「生活服務媒合平台」。除叫車派遣外，集團旗下關係企業涵蓋居家清潔、送洗衣物、都會機車快遞、汽車保修、代駕、租車及旅遊等服務。運用大數據與 AI 派遣技術，超過 720 萬名 APP 會員。支付方式支援逾 30 種，包含 LINE Pay、Apple Pay、Samsung Pay、Google Pay、街口支付、悠遊付等。

運輸車輛: Fuso、Hino、中華汽車（CMC）商用車

商用車輛: Fuso、Hino、中華汽車（配送車隊車輛）

旺旺友聯產物保險 (2816，Union Insurance) 為台灣主要產物保險公司之一，隸屬旺旺集團 (中國旺旺控股創辦人蔡衍明家族)。公司前身為 1963 年成立的友聯產物保險，2009 年由旺旺集團入主後更名。主要業務涵蓋：(1) 汽車保險 (佔保費收入比重最高)；(2) 火災保險；(3) 傷害保險與健康保險；(4) 海上保險；(5) 工程保險與責任保險。全台設有 17 家分公司及 28 個通訊處。

個人車主: 強制汽車責任險與任意車險

臺灣產物保險 (2832，台產) 成立於 1948 年，由日治時期大成火災海上保險等 12 家日資保險公司合併改組而成，為台灣歷史最悠久之產物保險公司。公司經營超過 80 種保險商品，主要涵蓋火災保險、汽車保險、工程保險、海上保險、責任保險及傷害保險等。全台設有逾 40 個營業據點，在製造業、營建業及公營事業領域擁有深厚承保基礎。近年持續強化網路投保業務，推動數位轉型。2024 年簽單保費收入與純益均創歷史新高，展現穩健經營績效。再保險安排透過中央再保險及國際再保險市場分散巨災風險。受金管會監理。

銷售通路: 保險經紀人代理人、汽車經銷商、銀行保險通路

新光產物保險 (2850，新產) 成立於 1963 年，由新光集團創辦人吳火獅先生創立，現由吳東賢家族主導經營，為台灣歷史悠久之產險公司，長期穩居國內產險業前段班。主要業務涵蓋汽車保險 (含強制險與任意險)、火災保險、責任保險、工程保險及水險等。近年持續優化業務結構，降低車險佔比，提升商業火險、責任險等非車險業務比重。2024 年全年 EPS 達 10.47 元，獲利表現優異。集團關係企業涵蓋新光金控、新光人壽、新光銀行及新光三越等，享有集團交叉銷售與客戶引薦優勢。再保險安排透過中央再保險及國際再保險市場分散風險。受金管會監理。

通路: 汽車經銷商、保險經紀人代理人

外部通路: 汽車經銷商、保險經紀人代理人

第一產物保險 (2852，第一保) 成立於 1962 年，為台灣老牌獨立民營產險公司 (與第一金控無直接股權隸屬關係)。公司營運風格穩健保守，長期維持優於法規要求之資本適足率 (RBC)。國際信用評等方面，獲中華信評「twAA-」穩定展望及 S&P 「BBB+」穩定展望。業務結構以汽車保險 (含強制險與任意險) 為大宗，其次為火災保險與責任保險。近年積極推動網路投保業務，提升數位通路佔比。銷售通路方面，與第一銀行維持長期銀行保險通路合作關係，並透過車商保代及保險經紀人拓展業務。再保險安排透過中央再保險及國際再保險市場分散風險。2024 年全年營收 77.99 億元，每股盈餘 3 元。獲利與配息相對穩定。受金管會監理。

車商通路: 汽車經銷商保代

健和興端子 (3003，K.S. Terminals / KST) 為亞洲知名端子與連接器製造商，近年成功轉型至電動車與綠能市場。產品涵蓋 EV 高壓連接器、充電槍、充電樁連接器、太陽能/風電/儲能系統高壓連接器及車用電子端子。為Tesla充電槍及Tesla Powerwall儲能系統之綠能連接器供應商。其他 EV 客戶涵蓋BYD、蔚來汽車、吉利汽車、Honda、Nissan。綠能/充電樁客戶涵蓋台達電、華為、陽光電源。

電動車: Tesla (充電槍/Tesla Powerwall)、BYD、蔚來汽車、吉利汽車、Honda、Nissan

EV: Tesla (充電槍/Powerwall)、BYD、蔚來汽車、吉利汽車、Honda、Nissan

業務採「雙引擎策略」：(1) 強固型電腦事業 — Getac 品牌強固型筆電、平板、手持裝置，主打軍工、警用、公用事業及物流等惡劣環境應用，毛利率高且認證門檻極高；(2) 機電與能源事業 — 轉投資豐達科技 (NAFCO) 專製航太發動機扣件（通過 GE 及 Safran 旗下 Snecma 認證，為亞太唯一合格航太發動機扣件廠），另有汽車安全帶扣件與電動車機構件業務。近期受惠地緣政治帶動軍工需求，以及電動車機構件出貨成長。

汽車機構件: 汽車安全帶扣件與電動車結構件

汽車: 國際汽車 Tier 1 廠 — 安全帶扣件與電動車機構件

車用: 日系汽車 Tier 1 — 車用 AI 模組

車用: 日系汽車 Tier 1 — 勤天科技車用 AI 模組

健鼎科技 (Tripod Technology) 為全球前十大 PCB 製造商，亦為第三大 HDI 供應商。以記憶體模組板、LCD 光電板起家，近年成功轉型至伺服器、汽車板與 HDI 領域。

汽車板: 健鼎 (ADAS/車載娛樂 PCB)

車用 Tier 1: Bosch、Continental — 汽車電子板

車用 Tier 1: 歐美汽車零組件供應商 — ADAS鏡頭

主要技術包含鋁鎂合金沖壓、CNC 加工、表面處理 (陽極/烤漆)。重點發展方向：(1) 電動車輕量化 — 鋁合金機構件，供應 Continental、Bosch 等汽車 Tier 1 內裝件與電裝機構件；(2) 醫療級金屬機殼 — 醫療設備外殼與精密零件；(3) 穿戴裝置 — Apple Watch 等穿戴與工業手持裝置金屬機構件。

產品廣泛應用於汽車電子 (倒車雷達、警示音)、醫療器材 (助聽器)、智慧家庭與消費性電子。近期積極切入 TWS 耳機與會議系統代工，並發展 MEMS 麥克風封裝測試業務。車用電聲元件為重要成長動能，公司為亞洲領先電聲元件製造商。

車用: 汽車電子模組廠 — ADAS/電動車系統

車用電子: 汽車電子模組廠 — ADAS/電動車系統

轉投資子公司志昱主要生產 2 至 10 層印刷電路板，以汽車板及光電板為大宗。近期因車用板毛利壓力，策略調整為委外代工模式經營車用業務，將產能與資源回歸較具競爭力的筆電與消費性電子用板。

麗清科技 (3346) 是專業車用 LED 照明模組製造商，1999 年成立以來深耕 LED 汽車照明，產品成功打入全球汽車 OEM 原廠供應鏈 (Tier 1/Tier 2)。產品涵蓋 LED 尾燈、煞車燈、霧燈、方向燈及 DRL (日行燈) 模組。已獲北美前三大車廠之一十年千萬顆長約。設有上海廠服務中國車廠。

全球 OEM: 全球汽車 OEM Tier 1 客戶

技術亮點與成長動能：(1) 透明 PI — 自主研發 Mpior 透明聚醯亞胺產品，應用於摺疊手機、摺疊筆電與穿戴式裝置顯示蓋板；(2) 5G 高速材料 — 開發低介電損耗 FCCL，因應 5G 高頻傳輸需求；(3) 半導體材料 — 跨足半導體封裝用 PI 材料市場。下游客戶涵蓋台系與陸系主要軟板廠，產品終端應用於智慧型手機、穿戴裝置、汽車電子及半導體封裝。兩岸主要面板廠為透明 PI 合作夥伴。