5G

近年積極切入高階市場：(1) 電動車 — ADAS/BMS/車載娛樂系統所需車規頻率元件，寧波廠專注車用產線；(2) AI 伺服器 — 高階伺服器所需高精度振盪器；(3) 5G 通訊 — 基地台與 Wi-Fi 7 路由器。與 華新科、佳邦科技 策略聯盟，強化供應鏈整合。印尼泗水廠擴充海外第三地產能。亦為 Apple 供應鏈重要成員。

網通: 5G 基地台、Wi-Fi 7 路由器

網通: 5G 基地台與 Wi-Fi 7 設備廠

台灣大哥大股份有限公司為台灣第二大電信營運商，與 中華電信、遠傳電信 並稱「電信三雄」。主要業務涵蓋：(1) 電信本業：5G 行動通訊及寬頻上網，2023 年併購台灣之星後頻譜效益提升；(2) 電子商務：持有 富邦媒（momo 購物，8454）約 45% 股權，貢獻集團過半營收；(3) 家用娛樂：整合 Disney+、凱擘大寬頻；(4) 綠能投資：透過富邦能源佈局再生能源。2025 年資本支出約 85.8 億元，營收預期維持 8-10% 成長。

台灣大 (3045): 行動通訊、寬頻上網、5G 專網、momo 電商、凱擘有線電視

企業用戶 (B2B): 5G 專網及雲端服務客戶

公司持有子公司 康全電訊 (8089，Comtrend，持股約 33%)，康全專注於電信營運商標案與寬頻設備，近年在印度市場表現亮眼，成功取得印度最大行動電信業者之 5G 標案，帶動營收大幅成長，成為集團重要獲利引擎。訊舟近年積極拓展 AIoT 應用及企業級網管方案，同時透過 OBM 與 ODM 雙軌策略拓展全球市場。

電信設備: 康全電訊 (Comtrend，8089 — 局端寬頻設備/5G CPE)

印度電信: 印度最大行動電信業者 — 康全電訊 5G 標案 (營收成長五成以上)

立德電子 (3058，Leader Electronics / LEI) 為交換式電源供應器及磁性元件製造商。營收結構：交換式電源 42%、磁性元件 28%、OEM/ODM 代工 20%、Type-C充電器 8%。積極轉型新能源：(1) 電動車充電樁 — AC 7kW-22kW 及 DC 30kW/120kW；(2) 儲能系統 — 3.5MW 商轉中，40MW/100MW 建置中；(3) 大功率電源供5G基地台 (1000W) 及AI 伺服器散熱 (1600W)。2025 年分割新能源事業成立「立德新能源」。上游 IC 來自Analog Devices、Infineon。下游儲能服務台電輔助。

5G/AI: 5G基地台/AI 伺服器散熱電源

5G/AI: 5G基地台、AI 伺服器 — 大功率電源

核心產品涵蓋 Wi-Fi 7 企業/家用路由器、網管交換器、10G PON 光纖到戶設備、5G FWA 固定無線接取設備、低軌衛星地面接收設備 (User Terminal) 及 SD-WAN 企業網路方案。2025 年亞洲市場營收占比從 5% 躍升至 42%，電信產品比重提升帶動整體毛利率改善。公司建構從地面到太空的無縫網通產品線。

網通 ODM: 建漢 (Wi-Fi 7 路由器/交換器/PON/5G FWA)

北美電信: 北美頂端固網電信巨頭 — 5G FWA 及寬頻設備

1. 功率放大器 (PA): 為 5G 手機、Wi-Fi 6E/7 路由器不可或缺的關鍵元件。

網通: 5G 基地台、Wi-Fi AP、衛星接收站 (SpaceX).

三大核心業務：(1) RF 天線與模組 (佔 2024 年營收約 63%)：涵蓋工控天線、消費型筆電天線、5G 毫米波陣列天線及 低軌衛星 地面接收站平板天線，頻段覆蓋 FR1 (Sub-6 GHz)、FR2 (28G/39G 毫米波)、FR3 (7-24 GHz)；(2) 量測設備代理 (佔營收約 33%)：獨家代理 Keysight (是德科技) 高頻量測儀器及瑞士 SPEAG 電磁量測設備；(3) 測試認證服務 (佔營收約 4%)：提供 SAR、OTA 及 EMC 電磁相容認證。公司認為 FR3 頻段 (7-24 GHz) 在 5G/6G 時代更易部署，低軌衛星與 O-RAN 應用將是推升未來成長的關鍵引擎。

關鍵產品與應用：(1) 5G/6G 射頻前端 — 提供高頻濾波器 (Filter)、天線 (Antenna) 與分工器，為智慧手機通訊核心；(2) Wi-Fi 7 規格升級 — 隨頻段增加帶動高效率 LTCC 濾波器需求大幅成長；(3) 低軌衛星 — 產品通過主流基頻平台 (Broadcom、聯發科、Qualcomm) 認證，應用於 LEO 地面接收站。

全球第一網通晶片霸主: 其代理獲利命脈極度高度、且具備不可替代性地長期綁定全球最大網通晶片寡佔廠 Broadcom 博通 (及併購之 Cypress)，確保最先進之 5G 基地台聯網、Wi-Fi 7 無線模組及超級 AI 資料中心高速網路處理器之絕對穩定第一手貨源。

倚強科技 (3219，Aethertek) 為自動化測試設備與5G毫米波方案商。AI 伺服器BFT主機板測試 (GPU/DIMM精密插拔) 為新興動能。最大客戶為Meta。另開發AiM模組與Metanoia合作RU參考設計。

中游: 倚強科 (測試治具/5G AiM模組)

5G基地台設備商

網通設備: Wi-Fi 路由器及 5G 基站

光環科技 (3234) 是光學半導體元件製造商，專注於 VCSEL (垂直共振腔面射型雷射)、FP/DFB 雷射及 PIN/PINTIA 光偵測器之研發與製造。產品應用於光纖通訊、5G 基地台、雲端資料中心及 3D 感測。近年開發 100G VCSEL array 瞄準高速光互連需求。

核心業務與成長引擎：(1) AI 液冷散熱 — 開發 CDM (冷卻分配歧管)、LCM (液冷模組) 及 CDU (冷卻液分配單元) 等核心技術，120KW CDU 已量產出貨，150KW 產品開發中。已獲 NVIDIA RVL 推薦供應商資格，產品打入台系與陸系伺服器大廠供應鏈；(2) 傳統散熱 — 熱管 (Heat Pipe)、均熱板 (VC) 與水冷板 (Cold Plate) 應用於筆電與伺服器；(3) 車用與通訊 — 為比亞迪 (BYD) 車載娛樂系統供應連接器與散熱，同時供應 ZTE 5G 基地台散熱模組。泰國廠已啟動量產，聚焦高附加價值產品。

通訊: ZTE — 5G 基地台散熱模組

通訊: ZTE — 5G 基地台散熱模組

技術亮點與成長動能：(1) 透明 PI — 自主研發 Mpior 透明聚醯亞胺產品，應用於摺疊手機、摺疊筆電與穿戴式裝置顯示蓋板；(2) 5G 高速材料 — 開發低介電損耗 FCCL，因應 5G 高頻傳輸需求；(3) 半導體材料 — 跨足半導體封裝用 PI 材料市場。下游客戶涵蓋台系與陸系主要軟板廠，產品終端應用於智慧型手機、穿戴裝置、汽車電子及半導體封裝。兩岸主要面板廠為透明 PI 合作夥伴。

公司致力於提供全方位網通解決方案，產品線涵蓋 乙太網路交換器、行動通信設備 (5G/LTE)、無線寬頻網路 及 數位多媒體。

集團網通旗艦主艦: 明泰 (3380) (隸屬於明基友達集團，具備強大硬體製造及軟體定義網路 (SDN) 開發之全球網通設備代工/設計 (ODM/JDM) 巨頭。產品無所不包，從 400G/800G 頂規資料中心交換器、5G 小基站、Wi-Fi 7 無線分享器到車聯網毫米波雷達，於台灣、中國大陸及越南皆設有龐大優質產能)。

譁裕實業 (3419，Wha Yu) 為台灣老牌專業天線設計製造廠，產品線涵蓋 Wi-Fi 天線 (路由器/AP 用)、5G 基站天線 (O-RAN)、車用多功能天線、GPS 天線及低軌衛星地面接收天線。客戶基數超過 600 家，遍及全球 25 國以上。

天線製造: 譁裕 (Wi-Fi/5G/車用/GPS/低軌衛星天線設計與製造)

5G 基礎建設: 5G 光通訊設備

5G 設備: 5G 光通訊設備廠商

主要客戶涵蓋全球三大低軌衛星營運商：SpaceX 星鏈計畫 (Starlink) 為最大客戶，供應地面站與衛星本體微波元件；與 Amazon 柯伊伯計畫 (Kuiper) 簽訂四年合約，多數產品具獨家供應資格；亦供貨予 Eutelsat OneWeb。此外，產品應用於 5G/4G 微波回傳網路 (Backhaul)，供貨予 Ericsson、Nokia 及 Ceragon 等電信設備商。

電信設備: Ericsson、Nokia、Ceragon (5G/4G 微波 Backhaul)

通訊: 5G 基地台、測試儀器

通訊測試: 5G 基地台與測試儀器製造商

智易科技 (3596，Arcadyan) 隸屬 仁寶 集團，為全球最大整合式接取設備 (IAD) 製造商暨寬頻網通設備領導廠商。產品涵蓋光纖寬頻 (PON)、5G 固定無線接入 (FWA)、Wi-Fi 7/Mesh 路由器及車聯網雷達等，採用 聯發科 T750 等高階行動通訊晶片平台。

中游 (寬頻與 5G CPE 製造):

北美: T-Mobile (5G FWA 設備)

網通/伺服器: 5G 基地台設備商, 伺服器機櫃廠.

通訊基建: 5G 基地台 — 射頻電感與精密電阻

通訊: 5G 基地台設備商 — 射頻電感

2. Wi-Fi 7 與車聯網佈局: 積極切入 Wi-Fi 7 車載應用與 5G/低軌衛星通訊。預計 2026 年 Wi-Fi 7 產品將佔其天線系統營收的 70%。

3. 高效能儲存解決方案: 與 Seagate 及 群聯 (Phison) 策略聯盟，開發全快閃記憶體 (All-Flash) 與高密度儲存伺服器，切入資料中心與 5G 邊緣運算市場。

邊緣運算: 5G 網絡、自動駕駛與工業 4.0 設施。