PCB

… 環氧樹脂、雙酚A、可塑劑、乙二醇；(3) 電子材料 — 銅箔基板 (CCL，全球前三大)、玻纖布 (全球前三大)、銅箔，供應欣興、臻鼎、華通、聯茂、台光電等 PCB 大廠，受惠AI 伺服器需求；(4) 聚酯纖維 — PET膜/加工絲。重要轉投資涵蓋子公司南亞電路板 (南電，8046，全球前三大ABF 載板供應商，服務Intel、AMD、NVIDIA) 及南亞科技 (2408，DRAM)。上游石化原料來自集團內台塑、台化、台塑石化。

PCB 大廠: 欣興、臻鼎、華通、聯茂、台光電 — CCL/玻纖布/銅箔

PCB: 欣興、臻鼎、華通、聯茂、台光電 — 銅箔基板/玻纖布

怡華實業股份有限公司 (1456) 為台灣老牌多元化控股公司，業務涵蓋不動產開發與租賃、電子材料及工程顧問。不動產方面，公司持有並開發台北精華地段商辦與住宅資產，以租賃收入為穩定現金流來源。電子材料事業透過子公司經營PCB銅箔基板 (CCL) 及電子化學品之貿易代理。工程顧問事業提供大型公共工程之規劃設計與監造服務。主要客戶包括台電及各級政府機關。

電子材料: PCB銅箔基板 (CCL)、電子化學品原料

電子業: PCB製造商 — 銅箔基板 (CCL) 採購

恩德科技 (1528，Anderson Industrial) 以自有品牌「ANDERSON」行銷全球，為台灣知名 CNC 工具機製造商，擅長木工機械及PCB加工設備。產品涵蓋五軸加工中心機、大型龍門機、PCB鑽孔機/成型機。德國設有子公司 AEMG 專事研發。上游控制器來自Fanuc、Siemens、Heidenhain，傳動元件來自上銀、THK。航太客戶涵蓋Boeing、Airbus供應鏈之複材加工。

恩德 (ANDERSON CNC 五軸/龍門/PCB鑽孔成型機)

PCB: PCB大廠

電子元件: PCB、IC 晶片、感測器模組

電子元件: PCB與 IC 晶片供應商

川寶科技 (1595) 為全球最大PCB半自動曝光機廠。產品含 LED-UV 曝光機、直接成像 (DI) 及壓膜機。PCB 客戶含臻鼎-KY、華通、健鼎、敬鵬。子公司寶科做半導體二手設備翻修。

川寶 (PCB曝光機/直接成像 DI)

PCB: 臻鼎-KY、華通、健鼎、敬鵬

長興材料 (1717，Eternal Materials) 為全球乾膜光阻龍頭 (佔電子材料營收約 64%)，亦為全球前三大UV光固化材料供應商 (與Allnex、Sartomer 並列)。電子材料為核心事業，乾膜光阻供應全球 PCB 及載板廠，客戶涵蓋台積電 (先進封裝)、欣興、臻鼎、華通、景碩等。近期確認切入台積電 CoWoS先進封裝用底部填充膠 (underfill)，預計 2026 年量產，有望成為Apple次世代 iPhone/Mac 處理器封裝主力材料供應商。主要競爭對手為杜邦 (DuPont) 及旭化成 (Asahi Kasei)。馬來西亞新乾膜光阻產線建設中。上游化工原料部分來自台塑集團及中石化。

PCB/載板: 欣興、臻鼎、華通、景碩、日月光投控 — 乾膜光阻

PCB/載板: 欣興、臻鼎、華通、景碩、日月光投控 — 乾膜光阻

電子元件: PCB、IC 晶片、感測器

高階科技產業: 高頻高速 PCB、銅箔基板 (CCL) 廠，最終應用於 AI 伺服器 與 5G 基地台。

富喬工業 (1815) 是台灣 PCB 上游玻纖一貫廠，主要生產電子級玻纖布及工業級玻纖紗。電子級玻纖布為銅箔基板 (CCL) 的核心原料，公司近年在 Low Dk 高階材料占比持續提升，受惠於 AI 伺服器對高頻低損耗 CCL 材料的需求增長。

玻纖布: 富喬 (電子級玻纖布，PCB 上游一貫廠)

鑫永銓 (2114，HYC) 以橡膠輸送帶製造起家 (品牌 HYC/KING)，現積極轉型為熱塑性碳纖維複合材料供應商。核心業務：(1) 橡膠輸送帶 — 供應礦業、水泥、物流產業；(2) 橡皮壩 — 日本進口第一大供應商，應用於水利基礎設施；(3) 乳牛水床墊 — 外銷歐美大型酪農場；(4) PCB 熱壓緩衝墊 — 供應 PCB 製造商；(5) 碳纖維複合材料 — 與工研院合作開發車用輕量化熱塑性複材，供應ACE (日本箱包品牌 PROTECA 系列) 及歐美自行車/網球拍品牌。上游布料採購自遠東新世紀。

鑫永銓 (橡膠輸送帶/橡皮壩/乳牛水床/PCB 緩衝墊/碳纖維複材)

PCB: PCB 製造商 — 熱壓緩衝墊

PCB: 高頻多層 PCB 及銅箔基板廠

電子零件: 馬達、控制 IC 及 PCB 電路板

電子元件: 馬達、控制 IC 及 PCB 電路板供應商

化學品: PCB 製程化學品

伺服器: 伺服器 PCB 客戶

高頻 PCB: 高頻低損耗印刷電路板

楠梓電子 (2316) 是台灣老牌PCB (PCB) 製造商，主要產品為硬質印刷電路板及 PCB 組裝 (PCBA)。2024 年營收組成為 PCB 占 66.5%、PCBA 占 33.2%。產品應用於通訊設備、工業控制、車用電子及消費電子。

化學品: PCB 製程化學品

PCB: 臻鼎-KY、鵬鼎 等集團內/外 PCB 廠

PCB: 臻鼎-KY、鵬鼎

廣宇科技 (2328) 是鴻海集團旗下的 PCB 製造及電子組裝 (EMS) 服務商，採 B2B 銷售模式。主要業務涵蓋 PCB 設計與製造及電子組裝代工 (EMS)，產品應用於通訊設備、車用電子及工業自動化。

中游 (PCB 與 EMS):

PCB/被動元件: 用於 EMS 組裝。

PCB: 多層 PCB 電路板

PCB: 多層 PCB 電路板製造商

高層數 PCB: 高階伺服器印刷電路板

電子零件: 連接器、PCB、散熱元件

敬鵬工業 (2355) 是全球第四大車用 PCB 製造商，全球市占率約 10%。車用板占 2024 年營收約 78%，網通板占 10%，工業應用占 8%。主要客戶為全球前 20 大汽車電子系統大廠，包括 Bosch、Denso、Continental、Magna、Delphi、Visteon。歐洲合作品牌包括 VW、Stellantis、Toyota，美國合作包括 Tesla、Lucid Motors、Rivian、GM。產能分布台灣 55%、中國 37%、泰國 8%。已取得 AS 9100 航太認證，切入低軌衛星板。

化學品: 高可靠度 PCB 製程化學品

競爭同業: 定穎 (台灣車用 PCB)、CMK (日本)

燿華電子 (2367) 是台灣前三大 HDI 板供應商，產品涵蓋 2-28 層PCB、HDI 板及軟硬結合板。公司為 Apple 行動裝置電池板供應商之一，應用涵蓋車用 (占營收 42%)、通訊 (9%)、工業 (8%) 及 HPC/5G/低軌衛星。生產基地位於台灣宜蘭、新北及中國上海。

化學品: PCB 製程化學品

車用: 車用 PCB 客戶 (占營收 42%)

金像電子 (2368) 是台灣專業的多層PCB (PCB) 製造商，主力產品為高層數伺服器主板、UBB (統一基板)、背板及多層板。公司聚焦伺服器與網通 PCB，受惠於 AI 伺服器對高層數複雜 PCB 的強勁需求。

化學品: PCB 製程化學品