2025

伸興工業 (1558，Zeng Hsing) 成立於 1968 年，總部位於台中，為全球最大家用縫紉機代工製造商，全球市佔率約 30%。主要以 ODM/OEM 模式為國際品牌代工生產，最大客戶為全球縫紉機品牌龍頭 Singer (隸屬 SVP Worldwide)，過去曾佔伸興營收約七成。其他品牌客戶包括 Bernina (瑞士高階)、Husqvarna Viking、Pfaff (均為 SVP Worldwide 旗下)。生產基地遍及台灣、中國及越南，其中越南廠為全球最大生產基地，2025 年出貨佔比高達 90%。子公司宇隆科技從事車用精密金屬零件加工，為伸興集團重要成長引擎。

宏泰電工 (1612，Hong Tai Electric) 為專業電線電纜廠，以XLPE電力電纜為主力 (佔銷售 70%)、PVC建築用線佔 17%。在手訂單逾 50 億元。規劃 2028 年完成 345kV 超高壓線纜認證切入更高階市場。已切入AI 伺服器資料中心及台積電供應鏈之中高壓電纜。台電強韌電網及能源開發計畫 2025-2035 年帶來 7,889 億元商機，公司為主要受惠者。

大山電線電纜 (1615，Dah San Electric) 為中南部知名電線電纜廠，主要生產中低壓電力電纜、通信電纜及電子線。近年拓展北部市場 (桃園據點)，參與台電 161kV 交連 PE 電纜大標 (總金額逾 193 億元)。受惠台電強韌電網及北部營建需求，2025 Q2 獲利創歷史新高。建築客戶涵蓋中部建商如麗寶建設、鄉林建設。

大東電業 (1623，Ta Tun Electric) 為台灣少數具備 345kV 特高壓電纜生產能力之四家廠商之一 (2015 年取得台電認證)。2023-2025 年以 154 億元得標金額成為台電電纜得標王。2025 年營收首破 60 億元達 66 億元 (年增逾兩成)。產品涵蓋PVC/XLPE電力電纜、橡膠電纜、儲能系統電纜及裸銅線。已從電纜製造跨足創能/儲能/智慧整合等綠能科技。2026 年 1 月掛牌上市。

潤隆建設 (1808，Run Long Construction) 創立於 1977 年，原從事陶瓷磁磚製造，2004 年轉型不動產開發。公司為興富發集團成員，2010 年由興富發透過旗下齊裕營造入主。潤隆以「自購、合建、都更」三軌並行模式積極取得土地，推案遍布北中南主要都會區。子公司金駿營造具備甲級營造資格，有效提升工程品質控管與成本效益。2025 年迎來史上最大完工交屋潮，營收與獲利成長可期。集團資產超過 3,200 億元。

千興不鏽鋼 (2025) 為不鏽鋼冷軋專業廠。上游來自燁聯、華新麗華、唐榮。下游含裁剪/製管/廚具/化工設備及AI 伺服器機殼。

…持股約 55%)，提供 BMS 電池管理系統整合，電池芯採用日本AESC，通過歐洲 ECE-R100-2 安全認證。驅動馬達採用東元電機、充電系統採用飛宏科技。2025 年訂單涵蓋大都會客運 (27 輛)、首都客運 (25 輛)、東南客運 (32 輛)、巨業交通 (28 輛)、統聯客運 (21 輛)、欣欣客運 (17 輛) 等全台主要客運業者。桃園大園廠為主要生產基地，產能從年產 100 輛擴至 700 輛以上，車王電子台中港新廠年產能可達 1,700 台。積極拓展日本及東南亞外銷市場。

主要客戶 (2025 年訂單)

生產基地: 裕隆汽車三義廠 (乘用車)；高雄橋頭廠 (電動巴士)；高雄楠梓智慧製造中心 (2025 Q3 投產)

台揚為美國 NOFO2 計畫七家得標廠商之一，5G O-RAN 產品線涵蓋從 4T4R 到 8T8R 高低功率完整方案，已累計出貨逾三萬套系統。衛星通訊方面，已與全球四大 低軌衛星 營運商展開合作，2025 年以家用衛星接收器 (UT) 為主力產品，2026 年將跨入衛星本體酬載 (payload) 製造。近年獲 鴻準 入股，挹注低功耗 ESG 技術與供應鏈支援。

順德工業 (2351) 是全球前五大導線架供應商，也是全球最大的功率及分離式導線架製造商。公司成立於 1967 年，導線架及電子沖壓件占 2024 年營收 84%，五金文具占 14%。主力產品涵蓋高功率導線架、LED 導線架、IC 導線架、IGBT 導線架 (電動車應用) 及 VCM 金屬彈片 (手機鏡頭)。2025 年與Infineon 簽署 AI 伺服器電源管理系統開發協議。

三大事業核心：(1) 零組件板卡事業：主機板 (Intel/AMD 平台)、顯示卡 (NVIDIA/AMD GPU)、電競周邊 (AORUS 品牌)，顯卡市場持續供不應求，2025 年市場年增 15-20%；(2) AI 伺服器事業：NVIDIA 認證伺服器製造商，AI 伺服器已佔伺服器營收八成，積極推動 GB10/B300/GB300 新一代平台，提供 GPU 伺服器、高密度伺服器、單相/雙相浸沒式液冷及資料中心完整方案；(3) 解決方案：嵌入式運算、e-Mobility 電動自行車及 AIoT 方案。

六大事業群：(1) 工業物聯網自動化 (iAutomation)；(2) 嵌入式物聯網 (Embedded-IoT)；(3) 應用運算 (Applied Computing)；(4) 邊緣伺服器 (Edge Server)；(5) 服務物聯網 (iService)；(6) 研華服務+。2025 Q1 營收 173.5 億元，年增 25%，北美及歐洲需求強勁，能源、醫療及半導體為主要成長動能。全球產能布局涵蓋台灣、中國崑山、美國及歐洲。

機器人: 美系機器人客戶 (2025 Q3 量產)

全新光電 (2455) 是全球前三大三五族化合物半導體專業磊晶廠，以 MOCVD 製程生產砷化鎵 (GaAs) 及磷化銦 (InP) 磊晶片。2025 上半年營收組成為微電子 (無線通訊元件) 77.5% 及光電子 (光通訊及感測元件) 22.5%。公司為全球砷化鎵磊晶市場領導者，已超越英國 IQE 成為全球最大供應商。

可成科技 (2474，Catcher Technology) 為全球知名金屬機殼廠，以CNC鋁鎂合金精密加工見長。筆電客戶含Dell、HP、Lenovo、Microsoft (Surface)。2025年策略轉型聚焦醫療 (微創手術/骨科器材代工)、半導體設備零件及航太，退出車用。與鴻海合資佈局摺疊機零件。設備含Fanuc、Brother CNC。

營造施工: 根基營造 (子公司，2546，甲級資格) — 2025 年獲台灣 ESG 永續獎低碳營運首獎

…B777/B787/A320/A330 系列，並積極擴展 A350 及 B737 MAX 維修能量。製造端為Boeing與Airbus之 Tier 1 供應商，2025 年正式升格為Airbus一階機體零組件直供商。旗下與GE Aerospace合資之長異發動機維修專責 GEnx 引擎 MRO。近期跨足軍工領域，承接國防部艦載型監偵無人機 16 架標案 (4.02 億元)。

星宇航空 (2646，STARLUX Airlines) 由前長榮航空董事長張國煒於 2018 年創辦，2020 年首航，定位為精緻豪華國際航空公司，2025 年獲得 SKYTRAX 五星級認證。全Airbus機隊涵蓋 A321neo (搭載CFM International LEAP-1A 引擎)、A330-900neo (搭載Rolls-Royce Trent 7000 引擎)、A350-900/A350-1000 (搭載Rolls-Royce Trent XWB引擎)。已訂購 18 架 A350-1000 及 5 架 A350F 貨機，展現客貨並重長期戰略。規劃加入寰宇一家 (Oneworld Alliance)，屆時將與日本…

玉山金融控股 (2884) 成立於 2002 年，為台灣最具品牌溢價與數位創新之民營金控。核心子公司玉山銀行全台約 140 家分行。其他子公司包括玉山證券及玉山投信 (2025 年收購保德信投信後更名)。國際佈局涵蓋新加坡、越南、日本、柬埔寨等地。信用卡發卡量與消費力道位居前段班，與 Visa 及 Mastercard 深度合作。

永豐金融控股 (2890) 擁有雙獲利引擎：永豐銀行及永豐金證券。永豐銀行在太陽能光電融資領域市占率全台第一 (近三成)，為台灣綠色金融標竿銀行。永豐金證券為台灣第一家上櫃券商，45 個營業據點。數位帳戶「DAWHO」整合銀行理財與證券下單，吸引大量年輕客群。其他子公司包括永豐投信、永豐金租賃及永豐創投。2025 年初完成收購柬埔寨第一大微型銀行 Amret 第一階段交割。

核心產品涵蓋 PTN (分組傳送網路)、SDH/SONET、PDH 等工業級光纖骨幹傳輸設備，強調抗惡劣環境、不容斷線之最高防護等級。2025 年旗艦新品 G7800 集成式一站傳輸存取平台開始出貨，結合 AI 技術滿足不同 MCC 骨幹網路使用情境調整需求，同時新研發之資安解決方案亦同步上市。公司受惠美國基礎建設法案推動，近期營收與獲利屢創同期新高。

台灣大哥大股份有限公司為台灣第二大電信營運商，與 中華電信、遠傳電信 並稱「電信三雄」。主要業務涵蓋：(1) 電信本業：5G 行動通訊及寬頻上網，2023 年併購台灣之星後頻譜效益提升；(2) 電子商務：持有 富邦媒（momo 購物，8454）約 45% 股權，貢獻集團過半營收；(3) 家用娛樂：整合 Disney+、凱擘大寬頻；(4) 綠能投資：透過富邦能源佈局再生能源。2025 年資本支出約 85.8 億元，營收預期維持 8-10% 成長。

立德電子 (3058，Leader Electronics / LEI) 為交換式電源供應器及磁性元件製造商。營收結構：交換式電源 42%、磁性元件 28%、OEM/ODM 代工 20%、Type-C充電器 8%。積極轉型新能源：(1) 電動車充電樁 — AC 7kW-22kW 及 DC 30kW/120kW；(2) 儲能系統 — 3.5MW 商轉中，40MW/100MW 建置中；(3) 大功率電源供5G基地台 (1000W) 及AI 伺服器散熱 (1600W)。2025 年分割新能源事業成立「立德新能源」。上游 IC 來自Analog Devices、Infineon。下游儲能服務台電輔助。

核心產品涵蓋 Wi-Fi 7 企業/家用路由器、網管交換器、10G PON 光纖到戶設備、5G FWA 固定無線接取設備、低軌衛星地面接收設備 (User Terminal) 及 SD-WAN 企業網路方案。2025 年亞洲市場營收占比從 5% 躍升至 42%，電信產品比重提升帶動整體毛利率改善。公司建構從地面到太空的無縫網通產品線。